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电子游艺网:刘陈杰:应通过发债减税 3年内楼市将出现最后的高峰

时间:2019/4/14 13:53:37  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 刘陈杰:我汇报的题目是稳杠杆背景下的减税降费,刚才详细聆听了各位对甘肃这本书的简介,我把书拿回去好好再读一读,对甘肃我内心也充满了敬意。为什么?前几年精读了两本书,一本是《史记》,另外一本是《汉书》,基本上都是讲甘肃那块的事儿。所以,表达敬意。  今天我们简短一些,减税降费。...
    刘陈杰:我汇报的题目是稳杠杆背景下的减税降费,刚才详细聆听了各位对甘肃这本书的简介,我把书拿回去好好再读一读,对甘肃我内心也充满了敬意。为什么?前几年精读了两本书,一本是《史记》,另外一本是《汉书》,基本上都是讲甘肃那块的事儿。所以,表达敬意。

  今天我们简短一些,减税降费。首先是去杠杆与稳杠杆之间的关系。去年整个宏观环境是去杠杆,我觉得新供给的任务只是完成了1.0的阶段,下个阶段2.0的任务可能更重一些。因为2009年以后,中国的投资回报率在不断的下降,但是要维持GDP的增速保持在一定的目标必须得把杠杆率提上去。所以,从2009年以后杠杆率不断往下降,但这几年中的杠杆率又不断往上升。我想简短表达这句话,高杠杆也并不意味着高金融风险,比如日本和美国,整个宏观杠杆率都在400%-500%之间,日本也没发生太大的金融风险,美国也没有发生太大的风险。这是一个。

  低杠杆率也不代表着没有金融风险,比如2018年的去杠杆,2019年,2020年持续下去的话有可能引起经济的短期波动,甚至引起局部的金融风险,这是不一定代表没有风险。

  杠杆怎么看?我们这个研究近期也发表在刊物上,发现政府的活动是投资回报率下降的主要因素,但是并不意味着2019年提出稳杠杆或者加杠杆就是错误的,从实际角度出发,中国杠杆率是245%左右,2018年还下降了,2019年我们判断大概率上会进一步加杠杆,但是并不意味着就会发生金融风险。这是一个判断。因为我们很多的负债可以通过展期,包括关联方的一些协调来处理。所以,债务风险不像西方经济学的教科书里那样猝不及防。

  为什么我刚才说供给侧改革做到1.0版本,过去的2016、2017年两年做供给侧改革主要是做去产能,去产能效果非常明显,我们发现整个上游行业、钢铁、水泥、煤炭、化工等等利润率水平非常高,但是整个下游行业和中游行业利润率水平压低的非常低,主要是做了中上游行业去产能之后人为的把生产资料的价格提上去了。这么一来之后,经济循环就出现一些问题,资源和利润都往上游和中游挤压,下游居民包括一些消费品利润率是下降的。这是目前1.0阶段去产能阶段所面临的问题。    

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